浦县| 平遥县| 杂多县| 阿城市| 巨鹿县| 惠安县| 延津县| 桂林市| 新宾| 布拖县| 兴安县| 海口市| 隆回县| 新兴县| 明水县| 清新县| 常熟市| 抚顺市| 库尔勒市| 延安市| 博兴县| 宜章县| 榆社县| 肥城市| 资讯| 思南县| 凤山市| 汽车| 太仆寺旗| 青田县| 博白县| 金昌市| 海南省| 滨州市| 成武县| 县级市| 汾阳市| 栾城县| 三原县| 鄂托克前旗| 四子王旗| 巨鹿县| 嘉峪关市| 新乡市| 禄丰县| 从化市| 保定市| 三亚市| 乌拉特后旗| 西平县| 阿合奇县| 辽中县| 公安县| 宁陕县| 敦煌市| 历史| 库尔勒市| 故城县| 斗六市| 大渡口区| 井研县| 蓬溪县| 绥宁县| 吉林省| 乐业县| 长丰县| 平泉县| 峨山| 湘潭县| 昌图县| 饶平县| 乌鲁木齐县| 鱼台县| 贡嘎县| 桦川县| 西华县| 筠连县| 张掖市| 烟台市| 白水县| 仁怀市| 双柏县| 威信县| 洛扎县| 仁寿县| 衡山县| 兖州市| 崇明县| 宁夏| 萨迦县| 桂阳县| 印江| 土默特右旗| 广平县| 绥德县| 澄江县| 门头沟区| 泸州市| 新邵县| 景德镇市| 扎赉特旗| 黔西县| 眉山市| 庄浪县| 吉安县| 德惠市| 新民市| 易门县| 平顶山市| 华容县| 庄河市| 剑河县| 阿鲁科尔沁旗| 泉州市| 夏河县| 嘉义市| 建昌县| 漠河县| 安龙县| 阿拉善左旗| 博罗县| 达拉特旗| 灵璧县| 宜君县| 普兰店市| 临沂市| 静安区| 柳林县| 西贡区| 麟游县| 通州区| 格尔木市| 株洲县| 新安县| 建瓯市| 会理县| 三明市| 施甸县| 剑川县| 阿勒泰市| 太仓市| 林甸县| 淮滨县| 哈密市| 缙云县| 长葛市| 红原县| 哈巴河县| 青州市| 宁国市| 淳化县| 修文县| 西充县| 抚远县| 鄂州市| 砀山县| 杂多县| 射洪县| 正蓝旗| 成都市| 互助| 龙胜| 泗水县| 临江市| 富裕县| 江永县| 丰原市| 务川| 白沙| 北京市| 行唐县| 微山县| 安陆市| 贵港市| 奉新县| 祁连县| 盖州市| 昭苏县| 高清| 岑巩县| 五家渠市| 昌平区| 宜良县| 土默特右旗| 增城市| 临安市| 邵东县| 西充县| 姜堰市| 赤壁市| 从化市| 垫江县| 杭锦后旗| 依安县| 定远县| 丰县| 如皋市| 军事| 广南县| 东乌珠穆沁旗| 金塔县| 湟中县| 英德市| 台安县| 新化县| 黄大仙区| 台南县| 潢川县| 阿巴嘎旗| 八宿县| 柳江县| 新闻| 竹北市| 西平县| 宝山区| 砀山县| 三台县| 定西市| 揭东县| 综艺| 米泉市| 仁布县| 丹寨县| 合水县| 红安县| 衡山县| 大宁县| 彰武县| 陆良县| 台州市| 宝应县| 玛纳斯县| 太保市| 宕昌县| 淮滨县| 勐海县| 长岛县| 泌阳县| 丁青县| 阳朔县| 习水县| 新竹市| 义马市| 嘉荫县| 马尔康县| 齐齐哈尔市| 阜南县| 永福县| 山西省| 萨嘎县| 南昌县| 凤城市| 岳西县| 望谟县| 玉龙| 上蔡县|

荷兰小将:先享受香槟和胜利 环西赛第二段继续战斗

2018-11-19 15:17 来源:中国经济网

  荷兰小将:先享受香槟和胜利 环西赛第二段继续战斗

  历史书应用他的本名孙文。在基本要求上,提出要强化作战牵引、搞好统筹兼顾、加强分工协作、突出管理重点、促进融合发展。

国家公园体制试点的核心目标是实现对自然资源的科学管理和合理利用,即在充分发挥涵养水源、调节气候等生态功能的前提下,让国家公园更好地为人类服务。译界名家铸名译,诗歌小说显才华吴笛不但能够同时翻译英、俄两种语言的外国文学作品,而且他的翻译往往有令原作焕发新生的功力。

  在提出这一方法的基础上,该书通过人口模拟,结合这一新方法的运用,考察了不同人口发展战略、不同人口政策之下未来中国的人口老龄化经济压力,并于其他国家进行了比较,定量评估了人口老龄化对中国人口发展战略的制约和影响,并在此基础上提出了相应对策。最后一章在前述各章具体分析的基础上,对古汉字阶段汉字体系发展的基本情况、形体发展的基本趋势、构型方式系统的发展情况以及使用和规范情况进行了概括和总结。

  不仅如此,戏曲孔子学院已经连续两年入选美国政府的“星谈计划”,美国政府每年拨款9万元美金来举办“中国之声:从京剧表演中学习汉语”夏令营。凡勃伦从职业区隔和消费经济视角将社会阶级序列划分为有闲阶级、劳动者阶级和游手好闲之徒,他还根据经济依附关系,把有闲阶级进一步区分为原生性和附属性有闲阶级,前者是真正的上层阶级,而后者存在的目的是彰显上层阶级的金钱优势和荣誉地位。

他同时也指出,狄更斯“在真实与梦境的结合,梦幻的巧妙运用,人物性格的刻画,尤其是双重性格的刻画,对后世,特别是对瑞典的斯特林堡和俄国的陀思妥耶夫斯基有较深的影响”。

  现共设有马列·科社、党史党建、哲学、理论经济、应用经济、管理学、统计学、政治学、社会学、人口学、法学、国际问题研究、中国历史、世界历史、考古学、民族问题研究、宗教学、中国文学、外国文学、语言学、新闻学、图书馆情报和文献学、体育学23个学科规划评审小组。

  树立多元化的海洋生态补偿法定责任主体,为拓展海洋生态补偿奠定基础。可以说,该报告代表了国内最权威的声音,是最能够反映中国学者在人民币国际化领域研究水平的论著。

  此外,还应建立统一的管理机构、制定完备的法律法规、实施足额的财政资金保障等。

  该书从解释学的视角出发,明确指出朱熹的《诗经》学是一个理学化的解释学体系,即用理学来诠释《诗经》,从而达到经学与理学的融合。然而,生活中不可能没有诗歌,没有艺术,它们包蕴着生命的希望与生活的可能。

  阐述军队资源统筹配置的内涵、方式、主要影响因素和基本要求。

  他拜大师聚胆识跃然而成一家,通晓英俄双语、据守诗歌小说,旋为译界俊杰。

  全国哲学社会科学规划办公室委托教育部社会科学司、中国社会科学院科研局、中央党校科研部分别管理在京高等院校、中国社会科学院和中央国家机关的课题申报、项目和经费管理以及成果鉴定工作。海洋生态补偿监管机制缺位,导致海洋生态补偿制度难以落实。

  

  荷兰小将:先享受香槟和胜利 环西赛第二段继续战斗

 
责编:神话
加载中…

荷兰小将:先享受香槟和胜利 环西赛第二段继续战斗

正文 字体大小:

收货币才是大宗商品暴跌的关键

(2018-11-19 17:31:15)
标签:

大宗商品



近期大宗商品连续暴跌,尤其是去年以来扬眉吐气的黑色系,今年以来持续进入熊市,并且连连跌停。
目前许多人把大宗暴跌的原因归结于美联储可能将会在6月加息,这是由于美国就业数据极其靓丽,但是美联储今年将多次加息事实上在去年12月加息时就已经基本确定,今年加息三到四次也在市场预料之内,不是6月就是7月加息,这不会是导致此次大宗暴跌的关键。
大宗商品价格下跌的真正原因在哪里呢,笔者认为是中国央行的货币政策变了。

2008年金融危机,2009年中国提出四万亿刺激政策,世界经济并未如上世纪三十年代那样陷入严重萧条一样,中国庞大的刺激计划,事实上扭转了世界经济的发展,也就是说,世界经济本该进一步萧条,却因为中国经济的庞大的需求好转了许多即使2012年中国经济再次进入下跌通道,美国经济逐步复苏,这中间中国宽松的货币政策,以及随之而来的基础设施的大量刺激,也对世界经济的发展起到了支撑作用。
从去年后半年开始,尤其是房地产价格疯狂,人民币汇率贬值压力愈来愈大,中国政府开始意识到,通过扩张信贷刺激经济的方式已经难以为继,金融去杠杆,挤泡沫成为今年以来金融监管的主题,那么持续多年的信贷刺激将会持续收敛。
商业银行加大资产扩张,事实上是发行货币,其基础是大量的储蓄中国是个储蓄大国,储蓄包括住户的储蓄,还包括企业的储蓄,住户的储蓄通过大量对住户的贷款创造,企业的储蓄也必须通过对企业的信贷来创造。不过最近几年的情况是,相较于住户储蓄,企业储蓄的后继乏力。
商业银行给企业发放信贷,从而形成储蓄,再进行贷款,随着准备金的缴存,储蓄和贷款的数量是逐渐减少的,如果企业能归还本息,商业银行就可以用这些归还的资金再次发放信贷,如果不能归还,商业银行发放信贷的能力就会弱化,企业储蓄就会减少。最近几年企业负债比较高,主要原因是经济下滑,贷款不能按时归还,商业银行只能借新还旧,或者延期商业银行没有企业归还的贷款作为下一步发放贷款的源头活水,就只能依靠中央银行通过公开市场的逆回购或者其他货币投放工具一旦央行在公开市场上投放货币减少,商业银行的流动性就很快出现问题,这就是最近几年常常出现钱荒,市场利率波动大的原因这表明商业银行通过信贷扩张刺激经济的路子已经走到死胡同。
而最近几个月银监会对商业银行进行所谓三套利”和“四不当等的监管,直接针对的就是表外的信贷,这方面的资产扩张也非常厉害,对于影子银行表外信贷的收缩,直接收缩的是货币信贷的创造,收缩的是债务的泛滥。

其实对金融机构的流动性,对市场利率影响最大的是央行今年以来对公开市场的两次利率上调,一次发生在今年2月3日,央行公开市场操作7天质押式回购利率由2.25%上调10BP至2.35%;另一次则是发生在今年的3月16日,央行再度调升7天质押式回购利率10BP至2.45%。这两次上调抬高了商业银行资金获取成本,一旦居民或者企业的存款不像以前那样汹涌,银行主要通过公开市场得到流动性,那么就立马抬高了银行流动性的获取成本,商业银行扩张资产的冲动就会突然刹车。

去年一阵年监管层在钢铁煤炭领域去杠杆,去过剩产能,但实行的是行政指令性的关停并转,关停并转的是一些实力不足,污染严重,比较过剩的产能,但是需求并没有减少,也就是说供给减少了,需求还在那里,于是造成了去年一阵年的,钢铁煤炭等黑色系的疯狂,而且这个疯狂仅仅在中国国内市场基本上独家上演。当然也由此带动国际市场相关品种的上涨,进口煤炭和钢铁猛增,也导致外汇储备减少。于是已经去掉的产能又恢复上马,停掉的机器开始转动,煤炭钢铁几乎照旧。

可以肯定这次去产能是失败的,失败的原因是这头在去产能,但是央行的货币政策和商业银行的信贷非常宽松,加上基础设施和房地产火爆,对于钢铁煤炭的需求加码了。一旦供给减少,钢铁煤炭价格就会报复性反弹,去杠杆成了加杠杆。

而目前正在实施的去杠杆挤泡沫突破点是从央行和商业银行的货币信贷着手,首先央行利率政策方面的加息,然后影响商业银行的信贷资产行为,商业银行资产扩张一旦放慢脚步,实体经济中的需求就会弱化,大宗商品的下跌就是必然的。


 阅读四维环球金融智库(FHT)更多更全面的研究文章,全面把握中国经济金融走势,让您的投资决策和经营管理走在一条正确的航向上,请关注微信公众号:SWGDHGZK.

有投资理财需求的读者可关注微信公众号:SWLCDP。您还可以登陆四维金融www.swjrzk.com,浏览高质量、有思想、具有操作指导性的金融研究评论。

 

0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    阜新市 文水县 简阳 枣强县 景洪
    拉萨市 温泉县 石景山区 宁城 文水